一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于着落趋向，目前上方阻力3348，第二阻力3480左近
；下方支持3033，第二支持2920
；铁矿周线级别05合约处于着落趋向，目前上方阻力754，第二阻力802.5
；下方支持680，第二支持641.5。

铁矿：中性，铁水高位+估值不高+政策预期
；螺纹：中性偏强，低库存+估值不高+政策预期
；热卷：中性，高表需+中高库存+出口下滑预期
；双焦：中性，铁水高位+估值不高+买盘减弱+仓单压造
；利润：中性，上周钢厂利润长流程缩幼0-30元、短流程利润扩大2元，现卷螺有20~180元的利润
；宏观：中性，4月政治局会议未出强刺激政策，关注6月美联储议息会议，7月中国政治局会议
；结构性：双焦最弱
；

综合来看：成材：周度概想以为钢价的强现实超预期，短期不是着落窗口期，但5月下旬需把稳出口会否下滑
；铁矿：近端强现实或许率难突破，05合约可能维持在750之上，远端若能趁着内需刺激政策而反弹，730-750可进空单
；

焦煤：供给增长，煤矿新订单削减，仓单压造，但价值不高导致新空头难进
；焦炭：焦企首轮涨后持续增产，钢厂抵造二轮提涨
；

废钢：供增需稳，短期有支持
；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹10合约开盘3106，收于3096，周度着落5
；热卷10合约开盘3209，收于3204，周度持稳
；铁矿09合约开盘708，收于703.5，周度着落5.5
；周度阐发均着落
；

2）现货

截止4月30号，荆门螺纹3220（+30），北京3170（+10），上海热卷3240（-），安阳PB粉758（-3），焦炭山西出厂1200（-）
；截止目前螺纹高炉成本3055~3205，即期利润80~180
；电炉谷电成本3196，平电成本3332
；谷电利润-80~12
；热卷高炉成本3130~3290，即期利润20~170，长流程利润缩幼0-30元，短流程利润扩大2元
；

3）期现

截止4月30号，

铁矿仓单：卡粉776（港存1810万吨），巴混789（港存342万吨），09贴水PB粉仓单96
；PB粉基差率12.7%
；PB粉09基差山东54.5（+2.5）、曹妃甸63.5（+2.5），期现价差扩大
；

材仓单：螺纹最低沙钢3270、鄂钢3270
；热卷最低仓单沙钢3260
；

双焦仓单：焦炭天津港口仓单1483，山西仓单1517
；焦煤最低仓单蒙5原煤1030、山西厂库1035
；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于着落趋向，目前上方阻力3348，第二阻力3480左近
；下方支持3033，第二支持2920。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于着落趋向，目前上方阻力754，第二阻力802.5
；下方支持680，第二支持641.5。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值走势分化，一连螺线强于卷带的格局，下游种类部门价值着落，没有针对上周补涨，高产量导致其价值表显飓弱

成交

本周建材日均成交11.2万吨(-7%)，板材成交6.4万吨(-14%)，其他钢材成交10.9万吨(-12%)，钢材总成交28.5万吨(-11%)。前一周补库根基实现，故本周成交量下滑。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约591万吨，库销比同期低位
；五大库存：低于去年同期约484万吨，库销比同期低位
；钢材表内库存汗青最低，五大材加快去库。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约87万吨，库销比同期低位
；其他材库存：低于去年同期约20万吨，库销比同期中位
；表表钢材维持去库，本周涂镀型带工角槽去库放缓，但暂未感触到库存压力。

建材：计算库存低于去年同期约340万吨，库销比同期低位
；板材：计算库存低于去年同期约143万吨，库销比同期中低位
；建材和板材本周加快去库，除冷轧库存季节性中位水平表，其他均是季节性最低位。

供给

总供给：累计同比增965万吨
；五大：累计同比减297万吨
；涂镀型带工角槽：累计同比减147万吨
；其他：累计同比增1309万吨
；本周产量持续新高，超市场预期，市场仍预期产量根基见顶，但高位暂可维持。

建材：累计同比减306万吨
；板材：累计同比增108万吨
；从季节性来看，建材产量可能还有十几万吨的上升空间，板材根基见顶。

需要

粗钢：累计同比增1293万吨
；五大：累计同比增53万吨
；涂镀型带工角槽：累计同比减63万吨
；其他：累计同比增1302万吨
；表表需要仍未见转弱，空头一向等的需要证伪仍未到来，预计表内的板材需要降落在5月下旬见到。

建材：累计同比减193万吨
；板材：累计同比增247万吨
；建材和板材表需都增长，尤其是市场比力关注的板材需要，仍未见下滑。

出口

本周进口国美国CFR降10、东南亚CFR涨5，出口国中国FOB涨5，其他不变。钢坯出口仍旧火爆，国内造作业被毁单的暂未听闻有转好。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货根基多着落，精粉跌幅最大，其他分化不大。钢厂本周针对五一补库查漏补缺，中高品采购增长，业务大部门仍维持审慎概想。

库存

库存端：总库存较去年同期低208万吨，高位水平
；库销比力去年同期低4.9天，中位水平
；库存一较去年同期低166万吨
；库存二较去年同期高669万吨
；5月发运将季节性回升，但到港也仅匹配238的铁水，无累库压力。

库存端：库存三较去年同期低551万吨
；库存四较去年同期低134万吨
；库存五较去年同期低26万吨。 5月发运将季节性回升，但到港也仅匹配238的铁水，无累库压力，本周港存累库不会是趋向性的。

供给

供给端：5月发运将季节性回升
；5月到港均值2375万吨，国产矿开工季节性中位水平
；铁矿5月供给匹配238的铁水。

需要

需要端：铁水累计同比增655万吨，进口日耗累计同比增351万吨
；成交季节性低位，本周成交降落，重要是钢厂补库根基实现，港现成交削减。

六、双焦供需

价值

焦炭第二轮提涨暂未落地，首轮涨后仓单1500左右，现盘面升水不到1轮。钢厂对第二轮提涨较为抵触，暂搁置。

焦煤现货维持弱势，国内配煤跟跌
；蒙煤仍是降价去库，业务商自动出货
；海运煤根基持稳。焦煤现货市场感情偏弱。

成交

本周焦煤日均挂牌量48.3万吨(+22%)，成交量29.1万吨(+21%)，流拍量19.2万吨(+23%)。本周焦煤现货偏弱，下游采购周到有所降落，焦企按需采购，煤矿新接订单通常，竞拍多跌价，流拍较多。

焦煤：供给幼幅增长，整体来看库存微降，重要是港口蒙煤降库，下游采购意愿较弱
；焦炭：供给微增，焦企库存降、钢厂库存增、港口库存降，焦炭整体库存微降，焦企增产使得其第二轮提涨落地的驱动减弱
；

七、废钢供需

废钢：供增需稳，日耗维持54万吨，钢厂和基地针对五一补库，库存均上升，短期废钢有支持。

八、本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）压产信息
；2）造作业出口情况
；3）铁水产量
；2、宏观：1）周二-周三美联储议息会议
；2）周五中国金融、表贸数据
；3）周六中国通胀数据
；

战术：

1、业务：持货待涨，盘面730-750区间出货+套保
；2、期现：可能进入盘面反弹、基差收缩阶段
；