一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于着落趋向
，目前上方阻力3220
，第二阻力3348左近；下方支持2920
，第二支持2800；铁矿周线级别05合约处于着落趋向
，目前上方阻力754
，第二阻力797；下方支持682
，第二支持641.5
。

铁矿：中性偏弱
，铁水降落+钢材需要下滑；螺纹：中性偏弱
，即将进入淡季+国内政策真空期；热卷：中性偏弱
，造作业可能下滑+国内政策真空期；双焦：中性
，资金多配+铁水降落+供给压力；利润：中性
，上周钢厂利润长流程卷螺扩大40-90元
，短流程利润扩大23元
，现卷螺有5~285元的利润；宏观：短空中多
，短期国内政策真空期
，美国有潜在风险
，后面关注6月美日国债拍卖
，6、7月美联储议息会议
，7月中国政治局会议；结构性：双焦最强；

综合来看：成材：高产量+构筑需要将转弱+表需隐忧
，价值驱动向下；铁矿：成材表需有隐忧
，若需要超季节性下滑
，之前推迟的检建可能集中发作出来
，近期价值驱动向下；

焦煤：供给内表双降
，国内煤矿因变乱和顶仓有减产、蒙煤通车显著降落
，整体来看库存持稳
，上游累库、下游去库；焦炭：供给微降
，库存持稳
，上游累库、下游去库
，本周焦企利润扩大二十多
，焦企没有持续减产动力
，上涨驱动不及；

废钢：供降需增
，钢厂库存降、基地库存平
，整体库存降
。废钢结构转好；

二、上周市场综述    

1）期货

上周螺纹10合约开盘2948
，收于2975
，周度上涨14；热卷10合约开盘3046
，收于3092
，周度上涨16；铁矿09合约开盘698
，收于707.5
，周度上涨5.5；周度阐发均上涨；

2）现货

截止6月6号
，荆门螺纹3130（+20）
，北京3160（+30）
，上海热卷3200（+30）
，安阳PB粉729（-6）
，焦炭山西出厂1030（-70）；截止目前螺纹高炉成本2970~3130
，即期利润185~285；电炉谷电成本3123
，平电成本3246；谷电利润-104~17；热卷高炉成本3045~3205
，即期利润5~155
，长流程利润卷螺扩大40-90
，短流程利润扩大23元；

3）期现

截止6月6号
，

铁矿仓单：卡粉757
，巴混761
，09贴水PB粉仓单61；PB粉基差率8.3%；PB粉09基差山东21.5（-11.5）、曹妃甸37.5（-10.5）
，期现价差缩
；

材仓单：螺纹最低凌钢3090、镔鑫3140；热卷最低仓单沙钢3190；

双焦仓单：焦炭天津港口仓单1293
，山西仓单1328；焦煤最低仓单山西厂库885、蒙5原煤888；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于着落趋向
，目前上方阻力3220
，第二阻力3348左近；下方支持2920
，第二支持2800
。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于着落趋向
，目前上方阻力754
，第二阻力797；下方支持682
，第二支持641.5
。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值涨跌互现
，螺线最强
，卷板类较弱
，其实现货层面并未体现出差距
，重要是盘面卷螺差收缩带头现货追随；带钢库存极廉价值不跟热卷着落；下游种类供需双强高库存
，价值跌幅也都不幼
。

成交

本周建材日均成交10.6万吨(+4%)
，板材成交7.2万吨(+21%)
，其他钢材成交11.9万吨(+13%)
，钢材总成交29.7万吨(+12%)
。本周价值先跌后涨
，上周建材买盘有余板材
，本周板材买盘多于建材
。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约484万吨
，库销比低位上升；五大库存：低于去年同期约394万吨
，库销比低位上升；钢材库存微增
，库销比低位加快上升
，逐步进入淡季
，总体来看低库存格局不变
。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约72万吨
，库销比低位上升；其他材库存：低于去年同期约18万吨
，库销比低位上升；表表钢材库存转增
，工角槽和型钢本周持续累库
，但也暂未体现出库存压力
。

建材：计算库存低于去年同期约257万吨
，库销比低位上升；板材：计算库存低于去年同期约137万吨
，库销比低位上升；本周建材去库放缓、库销比持续上升
，板材库存转增、库销比上升
，但除冷轧表其他没有库存压力
。

供给

总供给：累计同比增1228万吨；五大：累计同比减289万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减145万吨；其他：累计同比增1662万吨；本周产量上升
，重要是废钢日耗增
，后面会否急剧降落取决于造作业内需和压产政策
。

建材：累计同比减387万吨；板材：累计同比增98万吨；建材产量应该没有增的空间了；板材中热卷和冷轧产量上升
，但也根基到高位了
。

需要

粗钢：累计同比增1449万吨；五大：累计同比减128万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减76万吨；其他：累计同比增1653万吨；本周表需持续降落
，建材将进入淡季
，后面主题变量在造作业内需和表需
。

建材：累计同比减358万吨；板材：累计同比增230万吨；建材表需根基见顶
，维持后将进入淡季；板材已经没有听说新的抢出口订单
，后面内表必要同时关注
。

出口

本周美国涨5-10、欧盟跌10
，出口国着落0-30
。上周MS统计抢出口后新接订单转弱
，6月是现实出口数据应该会下滑
，幅度不确定
。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货涨跌互现
，球团、块和中高品粗粉着落
，精粉和低品上涨
。精粉是前段功夫大幅甩货+本周大幅去库
，超特是绝对库存低但钢厂并不减配
。本周现货成交改观不大
。

库存

库存端：总库存较去年同期低293万吨
，中高位水平；库销比力去年同期低2.7天
，中位水平；库存一较去年同期高39万吨；库存二较去年同期高903万吨；6月发运将季节性回升
，到港可匹配245的铁水
，会幼幅累库
。

库存端：库存三较去年同期低1196万吨；库存四较去年同期低63万吨
，同期低位；库存五较去年同期高24万吨
，同期低位
。 此刻库存重要在上游或在途
，6月会兑现到国内
，体现为几百万吨的显性库存增长
。

供给

供给端：6月发运将季节性回升；将来4周到港均值2501万吨
，国产矿开工季节性中位水平
，华北维持减产；铁矿6月供给匹配245的铁水
。

需要

需要端：铁水累计同比增1100万吨
，进口日耗累计同比减50万吨；成交季节性高位
，本周成交大幅增长
，重要是进口利润扩大
，美金市场拿货显著增长
。

六、双焦供需

价值

本周焦炭第三轮提降落地
，三轮降后仓单1300-1330
，盘面平水
。钢厂为了预防焦企提涨
，会提第四轮
，且当前暂无增长库存的筹算
。

焦煤现货维持弱势
，本周主焦和配煤齐跌；蒙煤进口降落、监管区库存降落、价值着落
，业务商自动出货但成交难题；海运煤根基持稳
。焦煤现货市场感情偏弱
，并无追随盘面显著转好的迹象
。

成交

本周焦煤日均挂牌量50.8万吨(-7%)
，成交量31.1万吨(+52%)
，流拍量19.7万吨(-12%)
。本周焦煤现货偏弱
，成交增长、流拍降落
，但线上竞拍多降价为主
，中央商及下游终端多按需补库
，采购意向较弱
。

焦煤：供给内表双降
，国内煤矿因变乱和顶仓有减产、蒙煤通车显著降落
，整体来看库存持稳
，上游累库、下游去库；焦炭：供给微降
，库存持稳
，上游累库、下游去库
，本周焦企利润扩大二十多
，焦企没有持续减产动力
，上涨驱动不及；

七、废钢供需

废钢：供降需增
，钢厂库存降、基地库存平
，整体库存降
。废钢结构转好
。

八、本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）铁水产量；2）钢材内需；3）压产信息；2、宏观：1）周一中国5月金融、通胀、进出口数据；2）周三美国5月主题CPI数据；

战术：

1、业务：出货+持有空单；2、期现：强现实弱预期
，但现货受廉价资源压造
，基差不愿定能走扩；