一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于着落趋向，目前上方阻力3220，第二阻力3348左近
；下方支持2920，第二支持2800
；铁矿周线级别05合约处于着落趋向，目前上方阻力754，第二阻力797
；下方支持682，第二支持641.5。

铁矿：中性，钢材需要下滑+资金多配
；螺纹：中性，供需双弱+资金多配
；热卷：中性，造作业可能下滑+资金多配
；双焦：偏强，供给降落+资金多配
；利润：偏强，上周钢厂利润长流程螺纹缩幼55、热卷扩大15，短流程利润缩幼20，现卷螺有45~295元的利润
；宏观：表偏多内偏空，美联储7月降息预期，7月中国政治局会议
；结构性：钢材最弱
；

综合来看：成材：根基面维持逐步进入淡季，资金短期多配，但供需层面涨价后有压力
；铁矿：短期根基面供需矛盾不大，冲量实现后兑现高到港，资金短期多配，但涨后现货有压力
；

焦煤：供给内降表增，国内煤矿因变乱减产、蒙煤通车微增，整体来看库存降落，上游去库、中游去库、下游自动补库
；焦炭：供给微降，整体来看库存降落，高低游均去库，本周焦企利润缩幼二三十，不加化产部门焦企已在盈亏平衡
；

废钢：供需双增，钢厂库存降、基地库存增，整体库存降。钢厂偏差于自动降库
；

二、上周市场综述

1）期货

螺纹10合约前一周收盘2992，本周2995，周度上涨3
；热卷10合约前一周收盘3116，本周3121，周度上涨5
；铁矿09合约前一周收盘703，本周716.5，周度上涨13.5
；焦煤09合约前一周收盘795，本周847.5，周度上涨52.5
；焦炭09合约前一周收盘1384.5，本周1421.5，周度上涨37
；周度阐发均上涨
；

2）现货

截止6月27号，荆门螺纹3130（-），北京3150（-30），上海热卷3190（-10），安阳PB粉707（-3），焦炭山西出厂980（-50）
；截止目前螺纹高炉成本2920~3080，即期利润195~295
；电炉谷电成本3123，平电成本3246
；谷电利润-176~-45
；热卷高炉成本2995~3155，即期利润45~195，长流程利润螺纹缩幼55、热卷扩大15，短流程利润缩幼20
；

3）期现

截止6月27号，

铁矿仓单：卡粉736，纽曼粉738，09贴水PB粉仓单27
；PB粉基差率3.9%
；PB粉09基差山东-9.5（-16.5）、曹妃甸4.5（-12.5），期现价差缩
；

材仓单：螺纹仓单3000~3030
；热卷仓单3200
；

双焦仓单：焦炭仓单1280-1300
；焦煤仓单810~830
；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于着落趋向，目前上方阻力3220，第二阻力3348左近
；下方支持2920，第二支持2800。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于着落趋向，目前上方阻力754，第二阻力797
；下方支持682，第二支持641.5。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值均着落，板材因需要阐发较好且持续去库，故价值强于建材
；下游管类价值补跌。

成交

本周建材日均成交9.9万吨(+1%)，板材成交6.7万吨(-1%)，其他钢材成交10.4万吨(-)，钢材总成交27.0万吨(+1%)。本周成交持续下滑，仍旧是持续季节性走弱，据业务商反馈，周末钢厂涨价但成交价有点跟不动。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约561万吨，库销比低位
；五大库存：低于去年同期约432万吨，库销比低位降落
；钢材库存微增，库销比低位微增，逐步进入淡季，总体来看低库存格局不变，刚起头累库且幅度不大。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约98万吨，库销比低位
；其他材库存：低于去年同期约31万吨，库销比低位上升
；表表钢材库存持续增长，流通资源暂未体现出压力，但个别种类厂库有压力。

建材：计算库存低于去年同期约305万吨，库销比低位降落
；板材：计算库存低于去年同期约127万吨，库销比低位降落
；本周建材去库放缓、库销比微增，板材库存微增、库销比微增，但除冷轧表其他没有库存压力。

供给

总供给：累计同比增1307万吨
；五大：累计同比减378万吨
；涂镀型带工角槽：累计同比减170万吨
；其他：累计同比增1855万吨
；本周产量幼幅降落，废钢日耗降，后面会否急剧降落取决于造作业内需和压产政策。

建材：累计同比减489万吨
；板材：累计同比增111万吨
；建材产量幼幅增长，板材产量热卷中板增、冷轧降。此刻可能非五大材边际走弱，故钢厂一壁减废钢，一壁往五大材增产量。

需要

粗钢：累计同比增1605万吨
；五大：累计同比减178万吨
；涂镀型带工角槽：累计同比减76万吨
；其他：累计同比增1860万吨
；本周表需幼幅降落，后面主题变量在造作业内表需，此刻冷系、型钢、带钢都逐步有点压力。

建材：累计同比减412万吨
；板材：累计同比增233万吨
；建材表需逐步进入淡季
；板材冷系反馈起头显露出压力，叠加汽车行业压缩账期，光伏吃亏严沉且补助临时实现，后面造作业内表必要同时关注。

出口

本周进口国欧盟着落25美元，出口国印度和土耳其着落。钢坯新接订单部门厂已经接到8月，个别到9月，预计6月现实出口数据应该会下滑，幅度可能在100万吨以内。

本周很显著有宏观资金在做多股市和工业品，有概想以为刚起头做多中国资产，由于估值低，也有概想以为工业品已经从买有上涨驱动的轮动到现买估值低的，是本轮上涨的尾声。但看钢材根基面，偏差于造作业需要即将走弱这个点并未在盘面计价，叠加此刻国内经济也没有差到会有大幅政策刺激的田地，表需也没有进一步的增量。同时已经有廉价仓单起头造作，且因资源偏三线，不利于多头接货。所以综合下来，概想还是不要追高，盘面仅是资金多配带来的扰动，现货层面并不支持涨破3100。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货涨跌互现，比力凸起的是球团和块矿，上周跌的多这周补涨，精粉价值相对中性，粗粉上周跌幅最幼这周补跌，中品前段功夫跌多了之后近几周成交占比增长，钢厂增配中品。但现货层面还是不追多。

本周进口利润均幼幅收缩，现进口利润块矿＞高品＞中品＞低品。

库存

库存端：总库存较去年同期低367万吨，高位水平
；库销比力去年同期低1.8天，中高位水平
；海表7港库存较去年同期低3万吨
；发中国海飘较去年同期高722万吨
；7月到港将季节性回升，后面6周到港可匹配253的铁水，会幼幅累库。

库存端：47港存较去年同期低1061万吨
；压港较去年同期低80万吨，同期低位
；厂内较去年同期高55万吨，同期低位。 此刻库存重要在上游或在途，6-7月会兑现到国内，体现为几百万吨的显性库存增长。

供给

供给端：7月发运将季节性降落
；将来6周到港均值2566万吨，国产矿开工本周回升，华北、西北、华东复产
；铁矿后面6周供给匹配253的铁水。

需要

需要端：铁水累计同比增1198万吨，进口日耗累计同比减300万吨
；成交季节性中高位，本周成交回落，港现成交微增、美金成交在进口利润缩后持续下滑。

铁矿和钢材的概想类似，本周很显著有宏观资金在做多股市和工业品，但以为盘面还未计价造作业需要即将走弱这个点。同时铁矿的基差已经缩幼到20，从基差的角度启程，玄色内部的空配资金是偏差于选择铁矿的。所以综合下来，概想还是不要追高，铁矿最多730-740是本轮反弹强压力位，能够借资金推动的机遇进空单。

六、双焦供需

价值

本周焦炭四轮提降落地，四轮降后仓单1280-1300左右，盘面升水两轮半。第五轮暂无提降基础，得等成本或需要弱化。

焦煤现货转好，国内高硫主焦首先止跌回升
；蒙煤进口微增、监管区库存降落，现货成交转好，期现买盘带头价值上涨
；海运煤港口追随盘面幼幅调涨。焦煤现货市场进一步转强，内煤、蒙煤、进口煤均涨价。

成交

本周焦煤日均挂牌量34.0万吨(-3%)，成交量29.5万吨(+19%)，流拍量4.5万吨(-57%)。本周焦煤挂牌和流拍持续降落，煤矿出货较好，叠加部门国有大矿量价优惠后长协兑现率提升。

焦煤：供给内降表增，国内煤矿因变乱减产、蒙煤通车微增，整体来看库存降落，上游去库、中游去库、下游自动补库
；焦炭：供给微降，整体来看库存降落，高低游均去库，本周焦企利润缩幼二三十，不加化产部门焦企已在盈亏平衡
；

七、废钢供需

废钢：供需双增，钢厂库存降、基地库存增，整体库存降。钢厂偏差于自动降库。

八、本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）铁水产量
；2）板材内需
；3）压产信息
；2、宏观：1）周一中国6月PMI
；

战术：

1、业务：盘面冲逾越货或加空
；

2、期现：盘面强，基差缩
；