一、主题逻辑

技术：螺纹周线级别10合约处于反弹趋向
，目前上方阻力3214
，第二阻力3300左近；下方支持3020
，第二支持2912；铁矿周线级别09合约处于反弹趋向
，目前上方阻力802.5
，第二阻力844；下方支持738.5
，第二支持712.5

。

铁矿：中性
，铁水不低+资金多配+幼基差；螺纹：中性
，供需双弱+低库存+资金多配；热卷：中性
，造作业可能下滑+低库存+资金多配；双焦：中性
，供给回升+短期缺口+资金多配；利润：偏强
，上周钢厂利润长流程螺纹缩幼30、热卷缩幼10
，短流程利润扩大14
，现卷螺有95~295元的利润；宏观：偏多
，美联储9月降息预期
，7月中国政治局会议
，工信部稳增长规划预期；结构性：钢材最弱；

综合来看：成材：非五大材边际转弱
，但整体库存低位不累库
，资金短期多配
，离场要见到期现买不动了、或预期证伪、或大量交割、或加快累库；铁矿：高铁水、高利润、显性不累库
，所以资金短期多配
，100美金后供给可能增
，做多资金离场的点同钢材；

焦煤：供给增长
，国内煤矿随涨价部门复产、蒙煤复原通车
，整体来看库存降落
，焦企和钢厂累库
，其他环节去库；焦炭：供给持稳
，库存降落
，钢厂累库、其他环节去库
，期现正套进场

。本周焦企利润缩幼三十元
，无数焦企已微亏；

废钢：供增需稳
，库存降落
，废钢性价比不如铁水；

二、上周市场综述

1）期货

螺纹10合约上周收3133
，本周收3147
，周涨14；热卷10合约上周收3273
，本周收3310
，周涨37；铁矿09合约上周收764
，本周收785
，周涨21；焦煤09合约上周收913
，本周收926
，周涨13；焦炭09合约上周收1519.5
，本周收1518
，周跌1.5；周度除焦炭均上涨；

2）现货

截止7月18号
，荆门螺纹3290（+20）
，北京3190（+20）
，上海热卷3340（+40）
，安阳PB粉765（+17）
，焦炭山西出厂1030（+50）；截止目前螺纹高炉成本3050~3160
，即期利润195~295；电炉谷电成本3145
，平电成本3261；谷电利润-54~142；热卷高炉成本3075~3235
，即期利润95~215
，长流程利润螺纹缩幼30、热卷缩幼10
，短流程利润扩大14；

3）期现

截止7月18号
，

铁矿仓单：纽曼粉800
，卡粉802
，09贴水PB粉仓单23；PB粉基差率3.0%；PB粉09基差山东-20（-4）、曹妃甸-6（-6）
，期现价差缩

；

材仓单：螺纹仓单3180-3200；热卷仓单3350-3370；

双焦仓单：焦炭仓单1350-1450；焦煤仓单900~1000；

三、技术分析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于反弹趋向
，目前上方阻力3214
，第二阻力3300左近；下方支持3020
，第二支持2912

。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于反弹趋向
，目前上方阻力802.5
，第二阻力844；下方支持738.5
，第二支持712.5

。

四、钢材供需

价值

本周钢材价值均上涨
，建材淡季+建材仓单压造+板材出口很好
，板材强于建材；中板价值维吃飓弱钢厂以价换量
，冷轧之前价值偏弱
，本周强势补涨；下游种类钢价值有一些累库价值普遍涨幅偏幼

。镀锌管近期价值偏强
，但暂未听说有需要增长
，还是低库存+带钢成本驱动

。

成交

本周建材日均成交9.4万吨(-6%)
，板材成交7.1万吨(-3%)
，其他钢材成交11.1万吨(-2%)
，钢材总成交27.6万吨(-3%)

。本周钢价大幅反弹
，期现反套平了大部门了
，正套根基3-5成仓位
，投契有拿货
，下游刚需追涨的不是好多

。

库存

总库存：粗钢计算库存较去年同期低约510万吨
，库销比低位；五大库存：低于去年同期约422万吨
，库销比低位降落；钢材库存微增
，库销比低位微增
，淡季总体来看低库存格局不变
，累库速度较慢

。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约88万吨
，库销比低位；其他材库存：低于去年同期约1万吨
，库销比中低位；表表流通资源暂未体现出压力
，仅钢坯带钢因正套建仓、加快累库
，或许60万吨

。

建材：计算库存低于去年同期约286万吨
，库销比低位降落；板材：计算库存低于去年同期约136万吨
，库销比低位降落；本周建材微增、库销比上升
，板材库存降落、库销比降落

。

供给

总供给：累计同比增1423万吨；五大：累计同比减427万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减193万吨；其他：累计同比增2042万吨；本周产量增长
，重要是铁水增长
，近期涨价后期现、终端订单带头钢厂增产

。

建材：累计同比减560万吨；板材：累计同比增133万吨；建材产量降落
，板材产量高位持稳

。

需要

粗钢：累计同比增1670万吨；五大：累计同比减237万吨；涂镀型带工角槽：累计同比减108万吨；其他：累计同比增2016万吨；本周表需微增
，涨后期现和补库都有
，后面主题变量在造作业内表需

。

建材：累计同比减501万吨；板材：累计同比增264万吨；建材表需季节性淡季；板材表需高位微增
，后面沉点关注造作业

。

出口

本周进口国涨跌互现
，出口国涨跌互现

。国内涨价后陆续三周出口接单削减
，但有说法是海表前置库存消化完后
，海表也会跟进中国的价值

。

五、铁矿供需

价值

本周铁矿现货上涨
，球块本周涨幅稍微幼一些
，粗粉的中品涨幅最大
，卡粉也很强
，低品有点跟不上盘面

。钢厂没有增库的意愿
，但随着订单的增长
，也在提高原料库存
，但都是对应订单的

。业务感情分化
，总的来说但愿跌下来后平空单、抄底现货的人大量增长

。

本周进口利润多走扩
，故美金市场拿货有增长
，现进口利润块矿＞中品＞低品＞高品

。

库存

库存端：总库存较去年同期低1295万吨
，高位水平；库销比力去年同期低4.3天
，中高位水平；库存一较去年同期高142万吨；库存二较去年同期高236万吨；7月到港将季节性回升
，后面6周到港可匹配237的铁水

。此刻现实到港比发运推算的少了至少700万吨

。

库存端：库存三较去年同期低1308万吨；库存四较去年同期低544万吨
，同期低位；库存五较去年同期高180万吨
，同期中位

。 到港削减的六七百万吨货一向没有体现出来
，铁水240以上维持去库了

。

供给

供给端：7月发运季节性降落；将来6周到港均值2393万吨
，国产矿开工本周持稳；铁矿后面6周供给匹配237的铁水

。

供给端：样本烧结矿产量累计同比增541万吨
，样本选厂铁精粉产量累计同比增87万吨
，样本球团矿产量累计同比增192万吨

。烧结和球团产量幼幅回升
，选厂铁精粉产量持续降落

。

需要

需要端：铁水累计同比增1239万吨
，进口日耗累计同比增458万吨；成交季节性高位
，本周成交增长
，陆续三周进口利润扩、美金成交增

。

六、双焦供需

价值

本周焦炭首轮提涨落地
，首轮涨后仓单1350-1400

。市场预计还有1-2轮

。

焦煤现货持续上涨
，从高硫主焦轮动到低硫主焦；蒙煤那达慕大会期间终场通关、监管区库存降落60多万吨
，现已复原通关
，日均900多车算是偏高水平
，正本要转弱但盘面持续上涨后又跟涨了；海运煤与国内价差收窄但仍倒挂
，偏张望

。焦煤现货市场正本已经要走弱
，但盘面持续上涨带头了现货
，但已有业务商起头止盈现货

。

成交

本周焦煤日均挂牌量23.4万吨(-12%)
，成交量21.4万吨(-17%)
，流拍量1.9万吨(+152%)

。本周焦煤挂牌降落、流拍微升
，下游焦企积极采购

。部门配焦煤资源紧俏

。

焦煤：供给增长
，国内煤矿随涨价部门复产、蒙煤复原通车
，整体来看库存降落
，焦企和钢厂累库
，其他环节去库；焦炭：供给持稳
，库存降落
，钢厂累库、其他环节去库
，期现正套进场

。本周焦企利润缩幼三十元
，无数焦企已微亏；

七、废钢供需

废钢：供增需稳
，库存降落
，废钢性价比不如铁水

。

八、本周市场沉点关注及战术

沉点关注：

1、产业：1）铁水产量；2）期现和投契买盘；3）造作业内需；2、宏观：1）周一中国7月LPR；2）周五美国6月耐用品订单；3）周日中国6月规上利润；4）中欧辅导人北京峰会；

战术：

1、业务：出货+锁空单
，回调趋向确立再解空单；2、期现：盘面强
，基差缩；