一、主题逻辑

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技术：

螺纹05周线来到了震荡区间上沿，日线是回落趋向，幼时线是反弹趋向，本周价值可能向着3170-3200运行
。

铁矿05周线、日线和幼时线上涨至震荡区间上沿，价值可能在780-830区间内颠簸
。技术派的概想以为回调后若持续上涨突破830，则上方空间巨大
。

逻辑：

成材：复产过程中钢材加快去库，根基面由偏弱转为中性，价值维持区间震荡；

铁矿：铁矿运费涨、柴油紧、矿山交涉、高供给高库存，无明确方向，宜多看少动；

焦煤：供给内表双增，近期沉点关注亚洲缺油、欧洲缺天然气的情况，以及由此对动力煤和炼焦煤的连带上涨效应；

焦炭：供给微增，化产利润大幅增长，焦炭首轮降后利润扩大，市场预计暂两轮；

废钢：供需双增，钢厂累库、基地去库
。

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二、上周市场综述

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1）期货

螺纹05合约上周收3123，本周收3124，周涨1；热卷05合约上周收3297，本周收3299，周涨2；铁矿05合约上周收815.5，本周收812，周跌3.5；焦煤05合约上周收1171，本周收1219，周涨48；焦炭05合约上周收1740.5，本周收1752，周涨11.5；周度涨跌互现；

2）现货

截止3月27号，荆门螺纹3260（-10），北京3160（+10），上海热卷3290（+10），安阳PB粉783（-12），焦炭山西出厂1330（-）；截止目前螺纹高炉成本3188~3278，即期利润-34~113；电炉谷电成本3171，平电成本3290；谷电利润-111~54；热卷高炉成本3192~3352，即期利润-52~54，长流程螺纹利润扩大16、热卷扩大6，短流程利润扩大4；

3）期现

截止3月27号，铁矿仓单：纽曼粉792，金布巴830；05贴水PB粉仓单45，PB粉基差率5.8%；PB粉05基差山东-29（-8.5）、曹妃甸-5（-5.5），期现基差缩
；

双焦仓单：焦炭仓单1650；焦煤仓单1100-1205；

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三、钢材供需

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价值

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本周钢材价值涨跌互现，仍旧是建材弱于板材，或许是板材整体供需双旺、强于建材
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成交

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本周建材日均成交9.5万吨(-)，板材成交8.5万吨(-6%)，其他钢材成交12.7万吨(+3%)，钢材总成交30.6万吨(-)
。本周盘面买卖逻辑来回反复，影响了下游的采购感情，多持张望态度
。

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库存

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总库存：粗钢计算库存较去年同期+501万吨，库销比中位；五大库存：较去年同期+153万吨，库销比中低位；本周钢材加快去库，钢厂复产的同时去库速度加快，结合库存水平处于中位水平，钢材的根基面较为中性
。

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涂镀型带工角槽库存：较去年同期+118万吨，库销比中低位；其他材库存：较去年同期+229万吨，库销比高位；非标库存钢坯、带钢去库幅度较大，其他种类库存幼幅变动
。

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建材：较去年同期+62万吨，库销比中位水平；板材：较去年同期+91万吨，库销比高位；本周建材加快去库，板材因增产、去库速度放缓
。

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供给

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总供给：累计同比+26万吨；五大：累计同比-179万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-8万吨；其他：累计同比+213万吨；本周供给急剧回升，铁水和废钢日耗同步回升，预计供给将持续爬坡，从库存来看钢材压力不大
。

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建材：累计同比-146吨；板材：累计同比-33万吨；本周建材幼幅减产；板材产量持续回升
。

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需要

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粗钢：累计同比-217万吨；五大：累计同比-206万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-56万吨；其他：累计同比+45万吨；本周表需持续回升，目前相识到的信息是内需都比力通常，出口反馈的信息较为混乱
。

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建材：累计同比-185万吨；板材：累计同比-20万吨；建材表需季节性低位持续幼幅回升，板材表需季节性高位幼幅回落
。

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出口

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本周欧美涨11-30，中国出口涨2
。本周市场反馈的出口信息较为混乱，3月接单好，预计4-5月出口900万吨以上
。

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四、铁矿供需

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基差

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本周PB粉基差-29元/吨，缩幼8元，基差率处于最低位水平
。最优仓单顺次是纽曼粉、金布巴、巴混和麦克
。现货球团最强、其他种类均着落，块矿跌幅相对幼
。球团低供给低库存、块矿上周领跌本周跌幅放缓
。

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进口利润

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本周进口利润块矿扩大、中品持稳、凹凸品缩幼，美金市场成交量仍旧维持较低，现进口利润中品＞高品＞块矿＞低品
。

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库存

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库存端：总库存较去年同期+3494万吨，高位水平；库销比高位水平；库存一较去年同期+234万吨；库存二较去年同期+295万吨；本周总库存幼幅上升，仅港口和钢厂厂内库存降落
。

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库存端：库存三较去年同期+2697万吨，同期高位；库存四较去年同期+449万吨，同期中高位；库存五较去年同期-180万吨，同期低位
。本周总库存幼幅上升，仅港口和钢厂厂内库存降落
。

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库存端：粗粉库存较去年同期+2050万吨，高位水平；块矿库存较去年同期+215万吨，高位水平；球库存较去年同期-102万吨，低位水平；精粉库存较去年同期+533万吨，高位水平；

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供给

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供给端：4月发运将季节性微降；4月到港均值预计2317；4月国产矿产量将持续回升
。铁矿供给端发运回升、维持高位，无论是海运费抬升还是柴油紧缺，都暂未在铁矿发运端体现
。

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供给端：样本选厂铁精粉产量累计同比+16万吨
。

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需要

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需要端：螺纹高炉利润55(环比-4)，热卷高炉利润16(环比+18)
。钢厂利润较安稳
。

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需要端：铁水累计同比+14万吨，进口日耗累计同比-182万吨；本周需要端铁水持续回升；疏港幼幅回落，成交仍旧因美金而维持低位，因进口利润无数仍未扩开
。

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需要端：样本烧结矿产量累计同比+178万吨，烧结产量大幅回升，库存幼幅增长，表需大幅回升
。

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需要端：烧结入炉品尝55.24%(-0.01%)，烧结入炉比73.89%(环比+0.28%) ，块矿入炉比11.37%(环比-0.1%) ，球团入炉比14.75%(环比-0.17%) 
。烧结复产+球团资源少，块矿入炉比高位但幼幅下滑
。

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五、双焦供需

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价值

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焦炭首轮提涨4月1日落地，涨后仓单成本1680-1700，现盘面升水一轮，市场预期仅有一到两轮上涨
。

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本周焦煤现货均上涨
。内煤大幅涨价，凄美和低硫主焦涨幅最大；蒙煤通关维持高位但主焦资源少，同时需关注换总理睬否影响其国内出产和发运；海运煤也均幼幅上涨
。

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成交

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本周焦煤日均挂牌量37.1万吨(+57%)，成交量36.9万吨(+74%)，流拍量0.2万吨(-92%)
。下游刚需补库+业务积极采购，焦煤的挂牌和成交量均较高
。

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焦煤：供给内表双增，近期沉点关注亚洲缺油、欧洲缺天然气的情况，以及由此对动力煤和炼焦煤的连带上涨效应；焦炭：供给微增，化产利润大幅增长，焦炭首轮降后利润扩大，市场预计暂两轮
。

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六、废钢供需

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废钢：供需双增，钢厂累库、基地去库
。

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七、本周市场沉点关注及战术

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沉点关注：

1、产业：1）铁矿现货流动性；2）铁水；3）钢材库存；2、宏观：1）周二中国3月PMI；2）周四美国2月耐用品订单；周五美国3月非农就业；

战术：

1、业务：近期价值高颠簸，宜多看少动；2、期现：盘面高波，基差也颠簸较大，难参加；